余额宝情绪指数:市场逐步转为增量博弈的逻辑正在被证实

申万宏源证券[0.00% 资金 研报]策略研究部王胜研究支持:傅静涛

    当前A股市场“钱多+资产荒”的逻辑可以说是“人云亦云”,但我们认为市场只看到了“钱多+资产荒”之于资产管理机构的影响,却没有看到“钱多+资产荒”对于中小投资者的影响。对于配置机构,负债端成本下行,但资产端收益下行速度更快,提高风险偏好,加配股权是必行之举。至于中小投资者,资产端的配置压力,积压负债端成本下行,中小投资者配置无风险资产只能“保值”却无法“增值”,也同样有提高风险偏好配置风险资产放手一搏的动力。

 

    而余额宝情绪指数告诉我们,市场逐步转为增量博弈的逻辑正在被证实。过去两个交易日,11月27日和11月30日余额宝情绪指数分别为2472.06和2743.41点,创出了2014年4月以来的新高。结合指数每次下跌必定抄底的特征,我们认为中小投资者提高风险偏好应对“资产荒”已有时日,结合最新披露的11月27日当周银证转账净流入467亿元,新增投资者数36.15万人,均为近期新高,我们认为需关注增量博弈悄然到来的可能性。春季躁动仍是确定性的机会,短期市场回调震荡是积极布局的好机会。

来源: 
天弘基金
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